RFHIC기업분석/주가전망

 

RFHIC기업분석

 

최근 코로나19 사태로 인해서 산업 전반적으로 침체를 겪고 있습니다. 그러나 이런 침체 가운데서도 5G 통신 산업은 날로 발전하고 있습니다. 특히 직장인들의 재택근무가 늘어나고, 학생들의 온라인수업이 늘면서 5G통신 산업은 더욱 더 우리사회에 필요한 존재가 되었습니다.

자율주행, 인공지능, 가상현실, 스마트공장 등 4차산업이라고 불리우는 산업들은 5G가 상용화 되어야 제대로 작동 될 수 있습니다.

 

 

자율주행,인공지능,가상현실,스마트공장

 

2018년 12월 1일 우리나라는 세계최초로 5G상용화에 성공합니다. 5G는 4G에 비해 데이터속도가 20배가 빠르다고 합니다. 하지만 많은 사람들은 이야기 합니다. 지금 4G도 빠른데 더 빨라져봤자 어떤 이득을 가져오는지 잘 모르겠다고. 과연 5G에는 어떤 특징이 있을까요? 5G는 크게 3가지 특징이 있습니다.

 

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5G 특징

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첫 번째 특징은 데이터 속도의 향상입니다.

2GB의 HD동영상을 다운받는 경우 4G에서는 16초, 5G에서는 0.8초 걸립니다. 많이 빨라지긴 했으나, 16초만에 다운받는것도 별 불편함을 느끼지 못합니다.

평면화면에서 고화질을 영상을 즐기는 것은 4G나 5G나 별불편함이 없습니다. 그러나 3차원 영상으로 넘어간다면 이야기는 달라집니다.

360도 VR환경에서는 가상현실을 즐길 수 있을 뿐 아니라, 현실감 있는 FPS게임도 할 수 있게 됩니다. 또한 드론을 실시간으로 연결해 마치 하늘을 날아다니는 것과 같은 가상현실을 즐길 수 있습니다. 축구장, 야구장에서도 VR기술을 적용해, 실제 경기장의 현장감을 집에서도 즐길 수 있게 됩니다.

 

두 번째 특징은 Low Latency, 초저지연 통신에 있습니다. 이게 가장 중요한 핵심이기도 한데요. 지연속도가 짧아진 것입니다.

지연속도란 쉽게 말해 컴퓨터에 입력을 하고, 결과가 나오는 시간을 말합니다. 예를들어 카카오톡에 메시지를 보내면 상대방에게 메시지가 출력되는 시간을 의미합니다. 네트워크의 지연속도가 줄어들수록 실시간 반응이 가능해집니다. 4G에 비해 10배가 짧아졌다고 합니다. 원격에서 더욱 세밀한 움직임이 가능해지며, 자율주행차 기술에 직접적인 영향을 끼칩니다. 우리가 친구에게 카톡을 보낼 때 메시지가 0.05초 지연되는 것은 별 상관없겠지만, 자율주행차에서 정지신호가 0.05초 지연되면 100KM/h로 달리던 자동차가 장애물을 인식한 후 1.4M나 더 주행후 멈추기 시작합니다. 반면 5G에서는 지연속도를 0.01초 수준으로 단축시키기 때문에 장애물 인식후 2.7Cm를 더 주행하고 멈추기 시작합니다. 이 기술은 자율주행차 뿐만 아니라 원격 로봇수술분야, 지뢰제거분야, 구조작업 등 정밀하고 안전히 필수적인 분야에서 각광받을 것으로 예상합니다.

 

5G 기술의 세 번째 특징은대량연결기술입니다. 앞으로의 시대에서는 모든 물건들이 인터넷에 연결됩니다. 4G에서는 스마트폰 위주만의 연결이었지만, 5G에서는 모든 사물이 인터넷에 연결될 것이고 원격으로 모든 기기들이 통제, 관리가 되는 시대가 열릴 것입니다. 공장에서도 각종 로봇들이 인터넷에 연결되고, 최신 알고리즘에 따라 움직이게 됩니다. 우리나라는 세계최초로 5G를 상용화 했습니다. 그리고 전 세계적으로 5G는 상용화가 되어가고 있습니다. 중국은 2019년 하반기부터 5G시범서비스를 거쳐 2020년에 상용화가 될 전망입니다. 기존의 LTE기지국만도 100만개가 넘는 거대한 시장인데, 앞으로 5G산업이 상용화되면 그 기지국과 관련 인프라에 들어가는 산업은 얼마나 커질까요. 저는 오늘 5G 산업의 중심에서 핵심부품을 제작하고 판매하는 기업 RFHIC를 소개하고자 합니다.

 

 

 

 

이런 통신시스템은 국가의 인프라 산업이며, 국가의 통신정책에 의한 영향을 받는 산업입니다. 현대는 정보화 사회로서 정보의 활용과 운용시스템은 국가 경쟁력으로 연결되므로 국가에서는 통신 인프라를 국가 기간산업으로 인식하여 육성 관리합니다.

그중에서 RFHIC의 주요 시장인 무선통신장비 시장은 향후 5세대 이동통신용 무선장비시장 도입에 따라 성장할 것으로 전망되고 있습니다. 무선통신장비 시장은 통신 서비스 산업의 발전과 가입자의 규모에 따라 수요가 달라집니다. 예를 들어 LTE와 같은 신규서비스가 도입되면 통신 서비스 사업자들의 가입자 유치 경쟁에 의하여 네트워크 망 구축을 위한 기지국 및 중계기 수요가 늘어나게 됩니다. 서비스 도입 초기에 급증한 수요는 서비스 안정기에 접어들면서 일부 감소될 수 있느나, 유지 및 보수 측면의 새로운 수요가 발생하면서 사업이 지속됩니다.

 

 

RFHIC 소개

 

 

RFHIC 어떤기업?

 

1999년 설립된 RFHIC는 통신기지국에 쓰이는 무선주파수 RF(Radio Frequency)송수신 신호를 증폭시켜주는 GaN(질화갈륨) 트랜지스터 및 전력증폭기를 생산하는 기업으로 2017년 9월 스펙 합병을 통해 상장하였으며, 주요 매출 거래처는 화웨이(45%비중), 삼성전자, 방산업체들이다. 특히 국내에서는 유일하게 GaN 트랜지스터를 만들고 있습니다.

 

 

GaN 트랜지스터

RFHIC기업분석

 

RFHIC는 최근 전 세계적으로 5G상용화에 따른 GaN 트랜지스터의 수요가 증가하면서 매우 긍정적인 미래를 그리고 있습니다. 5G시대로 가면서 데이터 용량 및 속도 증가, 그리고 고주파수 대역 사용 요구가 커지면서 기존의 LDMOS를 GaN 소재의 트렌지스터가 대체할 것으로 예상됩니다.

 

 

 

 

GaN이 LDMOS 대비 효율이 10% 높고 크기는 절반 수준이며 열전도는 5 배 높으며 전력사용량은 20% 절감됩니다. 3.5GHz 이상의 주파수 대역을 기점으로 GaN on SiC 소재가 LDMOS를 잠식할 것으로 예상됩니다.

이와같은 GaN 트랜지스터시장규모는 2018년기준 2.98억 달러이며, 연평균 14% 성장하여 2022년까지 2.5배 성장할 것으로 예측됩니다.

 

 

GaN 트랜지스터 시장점유율

 

이와같은 GaN 트랜지스터시장규모는 2018년기준 2.98억 달러이며, 연평균 14% 성장하여 2022년까지 2.5배 성장할 것으로 예측됩니다.

이 트랜지스터 시장에서 동사는 전 세계 2위의 점유율을 기록하고 있으며, 국내에서는 유일하게 GaN 트랜지스터를 생산하는 독점업체이기도 합니다.

 

 

RFHIC 거래처

 

특히 전세계 통신장비시장의 40%를 점유하는 화웨이, 삼성전자 등 글로벌 기업을 거래처로 매출의 60% 이상을 차지하고, 또한 통신업체뿐만아니라 방산업체에서도 20%가량의 매출이 발생하는 등 수익의 다각화가 이루어지고 있습니다.

 

 

 

록히드마틴, 보잉, BAE 시스템 등 글로벌 주요 방산업체에 Vendor(판매회사) 등록이 되어있으며, 향후 방산레이더용 전력증폭기 사업에서 큰 수익을 기대할 수 있습니다.

 

 

 

 

글로벌 주요 방산업체 Vendor 등록 뿐 아니라 화웨이를 포함한 세계 통신장비업체 1,2,3,4위 모두에 Vendor 등록이 되어있습니다.

화웨이, 에릭슨, 노키아, 삼성전자, 향후 전 세계 5G 구축에 앞장설 기업들에 납품을 통해 큰 수익이 기대되는 바입니다.

 

 

통신장비 시장점유율

 

그러면 현재 전 세계 5G 구축 현황은 어떤지 살펴보겠습니다.

먼저, 5G를 세계최초로 개통한 한국은 최근 과학기술정보통신부에서 2022년까지 3년만에 전국망 구축을 지원, 상용화하겠다고 수정계획을 발표한 바 있습니다. 5G의 전국적인 망구축에 박차를 가할 예정입니다.

 

 

5G구축동향

 

다음은 중국입니다. 5G 상용화에 상대적으로 느긋한 태도를 보였던 중국이 5G 상용화에 발빠르게 나서겠다고 밝혔습니다. 중국은 현재 광저우, 상하이 등에서 진행 중인 5G 시범서비스를 거쳐 올 상반기 말부터 상용화가 시작될 전망이며, 중국은 2020년에 전국 상용화를 목표로 정부 차원에서 다양한 관련 정책을 추진 중입니다. 중국은 기존에 LTE 기지국이 1백만개가 넘을 정도로 거대한 시장인데 화웨이, ZTE가 6~70%를 점유하고 있습니다.

(중국이 5G 상용화 일정을 앞당긴 것을 두고 우선 미중 무역전쟁이 격화 국면으로 접어든 가운데 대규모 투자 조기 집행을 통한 경기부양 효과를 노린 것이라는 분석이 있다.)

 

 

미국 버라이즌 5G 서비스 시작

 

미국의 경우는 버라이즌이 일부 지역에서 5G 상용서비스를 시작은 했지만 본격적인 인프라 투자 시기는 늦어질 것으로 예상했는데, 최근 트럼프 대통령이 조기 인프라 구축에 대한 강한 의지를 밝히고 있어 향후 변화가 주시됩니다. 최근 보안 이슈로 화웨이 부품공급중단 사건이 있었지만 미국이 계속해서 화웨이에 대한 공격을 강행할 것이라는 추측에 대해서는 의견이 분분합니다. 오히려 이번 사건은 4차산업혁명 패권다툼에서 발생한 정치적 이벤트이며 화웨이의 펀더멘탈에는 큰 영향을 주지 않을 것이라는 긍정적 시각도 많다. 이를 차치하더라도, 삼성전자의 미국향 수출물량에 대해서 동사가 주로 납품할 것으로 예상됩니다.

 

 

RFHIC SWOT분석

 

최근 보안 이슈로 미국, 일본 등에서 화웨이 장비 사용을 금지하고 있으나, 유럽의 경우는 미국의 압력에도 불구하고 결국 화웨이의 5G 장비를 사용하려 하고 있습니다.

5G 서비스 개시에 20억 파운드 이상을 투자하고 있는 영국을 시작으로 독일은 2022년까지 독일 가구 중 98% 이상이 5G를 사용하게 한다는 전략을 수립했다고 합니다.

 

 

RFHIC재무분석

RFHIC 매출액/영업이익

 

 

이러한 강점과 기회를 바탕으로 RFHIC는 꾸준히 성장해왔습니다. RFHIC는 3분기 어닝서프라즈를 기록하는 등 5G상용화에 따른 수혜가 계속되고 있습니다. RFHIC 매출은 2019년 1482억, 2020년 1926억, 2021년 221억 으로 매년30%이상 상승할 것으로 예상되며, 영업 이익 역시 2019년 330억, 2020년 451억, 2021년 537억으로 매년 30% 이상 상승할 것으로 예상되고 있습니다.

 

 

RFHIC 주가전망

 

 

2020년 10월 1일 기준 RFHIC의 가격은 41,200원이며 시가총액은 9,825억원 입니다. 2018년 12,000원의 주식이 지난 2년간 4배가까이 오른것을 볼 수 있습니다. 5G가 상용화됨에 따라 향후 RFHIC의 주가는 지난 2년간 폭발적인 성장을 한 것과 같이 앞으로도 지속적으로 상승 할 것으로 예상됩니다.